在全球智能手机市场增长放缓的背景下，一家低调的中国ODM（原始设计制造）厂商却悄然崛起，成为海外本土品牌背后的关键推手。近日，酷赛智能科技股份有限公司（以下简称“酷赛智能”）正式向港交所递交上市申请，揭开其从代工厂到全球化ODM企业的转型故事。
从代工到ODM：一场精准的赛道切换
酷赛智能的成长历程，折射出中国手机产业链的变迁。2006年，公司以印刷电路板组装业务起家，2009年曾推出自有品牌“酷比”（koobee）手机，试图在激烈的市场竞争中分一杯羹。然而，随着行业格局固化，2017年，公司果断调整战略，砍掉部分自主品牌业务，全面转向ODM模式，为海外本土品牌及运营商提供从研发到制造的一站式解决方案。
这一转型让酷赛智能避开了与苹果、三星、小米等巨头的正面竞争，转而深耕亚洲、美洲等新兴市场，与当地电信运营商及中小品牌合作。招股书显示，目前其业务已覆盖73个国家和地区，客户包括美国前五大电信运营商中的3家，以及中东、南亚等地区的本土品牌。
逆势增长：如何在红海市场找到蓝海？
在全球智能手机出货量增长乏力的背景下，酷赛智能近三年营收仍保持25.9%的复合增长率，2024年营收达27.17亿元。更值得注意的是，其净利润从2022年的1.1亿元飙升至2023年的2.06亿元，增幅高达84.6%。这一成绩的背后，是其在商业模式上的三大关键策略：
差异化市场定位：避开高端市场的巨头竞争，主攻亚洲、美洲等人口红利市场，提供高性价比产品。
灵活的生产模式：采用CKD（全散件组装）和SKD（半散件组装）模式，满足不同客户的定制化需求，即使是小批量订单也能盈利。
本地化运营能力：在北美市场与运营商合作推出定制机型，在新兴市场则通过高性价比产品抢占份额。
行业地位：细分市场的“隐形冠军”
尽管与龙旗、华勤、闻泰等头部ODM厂商相比，酷赛智能的整体规模仍有差距，但在本土品牌ODM这一细分赛道上，它已悄然成为“隐形冠军”。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年其智能手机ODM出货量达600万台，在全球本土品牌ODM厂商中排名第二，2025年第一季度更是跃居第一。
隐忧：客户集中与地缘风险
招股书显示，酷赛智能的前五大客户贡献了42.8%的营收，最大客户占比10.5%。这种客户结构意味着，若单一核心客户订单波动，可能对公司业绩造成显著影响。例如，2023年，其德国客户因欧洲经济疲软而削减订单，导致高毛利的三防手机业务受损。
此外，全球供应链的不确定性也是潜在风险。为此，酷赛智能已开始调整策略，将部分国内生产外包至东南亚，以降低地缘政治和贸易壁垒的影响。
上市后的挑战：能否突破增长天花板？
此次IPO，酷赛智能计划将募集资金用于产能扩张、AI技术研发、海外渠道并购等方向。其中，AI能力的建设尤为关键——随着智能手机行业进入智能化升级阶段，ODM厂商若无法提供AI驱动的创新方案，可能会被市场淘汰。
另一个关键问题是市场空间。虽然本土品牌ODM市场仍在增长（预计2029年出货量将达6710万台），但整体增速仅4.6%，天花板明显。酷赛智能若想实现长期增长，可能需要向物联网、AI硬件等新领域拓展。
在全球智能手机市场进入存量竞争的时代，酷赛智能的崛起证明，即便在巨头林立的行业，精准的赛道选择与灵活的商业模式仍能创造增长机会。其上市后的表现，不仅关乎自身命运，也将为中小型ODM厂商的转型提供重要参考。未来，它能否从“隐形冠军”成长为真正的行业巨头，取决于其技术突破和全球化运营的能力。返回搜狐，查看更多